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国储调控之剑仍高悬　糖市难持续甜蜜蜜
　　上周，白糖期价的走势令人瞩目。周一，白糖全线涨停，整个糖市一片欢腾，看涨之声不绝于耳。然而，随后的两个交易日，郑糖又大幅放量下跌，给市场带来不祥之感。尽管在剩下的交易日里糖价维持着小幅上涨，但大多数投资者心里仍难免嘀咕：白糖，究竟是怎么了？

　　糖价否极泰来？

　　国庆后，期糖开始大幅反弹，短短10个交易日就反弹500余点，再次吸引了不少投机资金参与。在目前全球增产大局已定的情况下，白糖出现如此大的涨幅似乎"不合时宜"，但也存在必然原因。

　　中国国际期货研究员认为，白糖近期的反弹行情除了受到其他农产品期货反弹的影响外，也有自身的原因：一是白糖期货自去年年初近3000点的下跌过程中始终没有出现一次像样的反弹，市场做多能量被压抑已久；其次，今年国内开榨时间推迟，现货价格继续维持在高位运行，对目前的行情构成短线利多支撑。据分析，对于本身库存已经十分有限的糖厂而言，较高的报价显然更有利于其自身：多数糖厂高位报价意在将新糖的价格推向4200-4500元附近；这样来看，白糖期价向这一方向靠拢也在所难免。

　　有业内人士认为，对甘蔗收购联动价的猜测推动了投机资金的兴趣。从9月底开始，市场各方普遍增加对新榨季联动价的预期，联动价格初期定在3800-4000元/吨的概率较高。相对应的，前期的期货糖价展开的此轮补涨行情也在所难免。此外，阶段性的"青黄不接"也助推糖价反弹。尽管新榨季增产已成定局，但近半个月供需形势并不明朗：年度结余工业库存10.15万吨，这个库存量对比去年10月初的29万吨明显相形见绌；10月份预计甜菜糖产量为15万吨上下，但因发运等原因进入内地推迟；后期拍卖糖预计将到11月份上市，总体阶段性的供给依然有限；加上广西74个区县今年先后出现旱情，蔗农嫌甘蔗水分不足，重量没有达到收割理想，而不乐意砍蔗，若糖厂不能按时正常生产，很可能导致新榨季初期市场供应紧张。

　　调控之剑仍高悬

　　2006年是政府对糖市大力调控的一年，虽然糖价从低位开始上涨，有恢复其本来价值的要求，但涨幅过快也是国家不愿意看到的。今年商务部多次拍卖国储糖，对食糖价格进行调控，足见政策调控态度。

　　部分糖商也认为期糖价格未来上涨有限。贵港某糖商称，由于目前还是缺货，现货价格暂时跌不下来，且通过这些年的发展，广西糖厂的经济实力在不断地强大，抗风险能力也得到加强，估计新榨季之初，广西糖价还会维持在比较高的水平。但是新糖大量上市之后，价格会慢慢趋于理性，从长期的走势来看，价格会缓慢下跌。新疆某糖商称，这几天新疆铁路运输紧张局面得到一定的缓解，因此新疆糖销得非常不错，当地糖厂基本都是产多少销多少，目前糖厂的仓库基本无囤积。但是在榨季末价格反弹上涨到目前的价位也就差不多了，再往上涨的话将进入高风险区，应适可而止。糖商普遍认为，白糖后期价格的走向目前还不明朗，这与广西新糖上市时厂家的销售策略有关，虽然国库里已经没有储备糖，但国家方面的调控手段还是不容小视的。
来源：2006年10月30日 08:12 证券时报 陈英
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